Trong một báo cáo gần đây, Chứng khoán BSC cho rằng năm 2022, Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (PV Power, POW) nhiều khả năng tiếp tục thoái vốn tại một số đơn vị.
Trong 2021, POW đã thoái 19,9 triệu cổ phiếu, tương đương 51,6% cổ phần PVM, ghi nhận lãi 306 tỷ.
Năm nay, tổng công ty có thể sẽ tiếp tục thoái vốn trong CTCP Điện Việt Lào và CTCP Quốc tế EVN. Số vốn góp tại các đơn vị trên lần lượt là 320 tỷ và 28,8 tỷ đồng theo báo cáo tài chính quý 4/2021.
Nguồn thu từ thoái vốn sẽ là nguồn tài chính bổ sung giúp PV Power đủ nguồn lực triển khai những công trình như Nhơn Trạch 3&4.
Chứng khoán BSC nhận định mảng điện khí của PV Power sẽ tiếp tục gặp khó khăn do sản lượng điện huy động giảm sút.
Sản lượng các nhà máy điện tái tạo được EVN huy động ước đạt 35,6 tỷ kWh (tăng 52,5%). Tuy vậy, với nhu cầu tiêu thụ điện khả năng tăng mạnh, các nhà máy điện khí, với sản lượng tương đối ổn định so cùng điện tái tạo, có thể được huy động cao so cùng dự kiến phân bổ.
Báo cáo cho biết doanh thu mảng điện khí không còn chịu ảnh hưởng của việc giảm giá bán điện hợp đồng (PPA) của CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2).
NT2 đã đàm phán xong với EVN về giá bán điện hợp đồng mới, theo đó giá bán sẽ giảm khoảng 35 đồng/kWh kể từ năm 2021. Điều này tác động tiêu cực tới kết quả kinh doanh của NT2, với lợi nhuận 2021 chỉ đạt 534 tỷ đồng (giảm 14,6%).
Do ảnh hưởng của việc giảm giá trong năm 2022 không còn, góp phần giúp triển vọng của NT2 tích cực, cùng với việc sản lượng được huy động nhiều khả năng cải thiện (dự kiến được phân bổ 4,439 triệu kWh, tăng 5,6%).
Bên cạnh đó, việc chênh lệch giá khí nhập từ mỏ Sao Vàng – Đại Nguyệt so với các mỏ khí khác khiến cho các nhà máy điện khí của PV Power kém cạnh tranh hơn trên thị trường phát điện cạnh tranh (CGM).
Giá nhập khí từ mỏ Sao Vàng – Đại Nguyệt đạt mức 7 USD/MMBTU, cao hơn khoảng 20% so với trung bình các mỏ khí, tiếp tục làm giảm khả năng cạnh tranh của các nhà máy điện khí của POW trên thị trường CGM trong 2022.
Giá dầu tiếp tục tăng, kéo theo giá khí đầu vào cũng tăng cao trong các tháng đầu 2022 (giá ghi nhận các nhà máy thuộc GENCO3 đạt mức 8,3 USD/MMBTU tại tháng 1, tăng 30,4% cùng kỳ), cũng góp phần làm giảm tính cạnh tranh, biết rằng mức trần giá điện CGM cho năm 2022 bằng 1,602.3 đồng/kWh (tăng 6,6%).
Về mảng thuỷ điện, báo cáo cho biết tổng công ty sẽ tiến hành đại tu tổ máy H1- H2 của nhà máy thủy điện Đakđrinh. Theo ước tính của BSC, việc đại tu tổ máy H1 chỉ làm giảm khoảng 6% sản lượng điện của thủy điện Hủa Na trong năm 2021 do tháng 7-8 là giai đoạn mùa khô nên sản lượng được phân bổ của nhà máy không cao.
BSC cho rằng, kết quả mảng thủy điện của PV Power trong các quý tiếp theo sẽ kém thuận lợi do điều kiện thủy văn có thể bất ổn hơn thời điểm cuối chu kỳ La Nina. Do đó, dự phóng sản lượng thủy điện của PV Power trong năm 2022 sẽ đạt mức 1,095 triệu kWh (giảm 7,6%), và doanh thu đạt mức 1,197 tỷ VNĐ (giảm 1,2%).
Năm 2022, BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của POW lần lượt đạt 28.413 tỷ (tăng 15,7%) và 2.539 tỷ (tăng 24,9%) với giả định lượng điện huy động của mảng nhiệt điện khí phục hồi; giá than tiếp tục được kỳ vọng ổn định tại mức thấp là tiền đề cho mức huy động khả quan của mảng điện than và lượng điện sản xuất của mảng thủy điện giảm do chu kỳ thủy văn không còn thuận lợi.
Trước đó, đầu tháng 2, lãnh đạo PV Power đã đề ra mục tiêu lợi nhuận năm 2022 thấp kỷ lục kể từ khi cổ phần hoá.