VNDirect vừa công bố báo cáo phân tích ngành hóa chất cơ bản với nhận định "Bắt đầu xu hướng giảm".
Khởi đầu khó khăn
Sau năm 2022 đạt kết quả ấn tượng, xuất khẩu hóa chất có dấu hiệu chững lại trong 2,5 tháng đầu năm 2023. Cụ thể, kim ngạch xuất khẩu hóa chất cơ bản chỉ đạt 930 triệu USD trong 2,5 tháng đầu năm 2023, giảm 10,9% so cùng kỳ do nhu cầu toàn cầu suy yếu. Giá trị xuất khẩu hóa chất đứng thứ 12 trong tổng các mặt hàng xuất khẩu của Việt Nam trong 2,5 tháng 2023.
VNDirect cho rằng nhu cầu của các thị trường hóa chất xuất khẩu của Việt Nam như Trung Quốc và Hoa Kỳ sẽ giảm hơn nữa cho tới cuối năm 2023 do kỳ vọng lạm phát cao và rủi ro suy thoái kinh tế.
Phốt pho vàng: Nhu cầu toàn cầu suy yếu do sản xuất chất bán dẫn sụt giảm
Suy thoái kinh tế dẫn đến nhu cầu đối với hàng điện tử và chất bán dẫn giảm vào năm 2023. World Semiconductor Trade Statistics dự báo thị trường chất bán dẫn toàn cầu sẽ giảm 4% vào năm 2023 xuống còn 557 tỷ USD, đây là lần giảm hàng năm đầu tiên kể từ năm 2019.
Ngoài ra, nhà sản xuất chip Đài Loan TSMC - nhà sản xuất chip theo hợp đồng lớn nhất thế giới dự báo rằng doanh thu quý đầu tiên sẽ giảm 5% so cùng kỳ và họ sẽ cắt giảm đầu tư hàng năm do nhà cung cấp lớn của Apple Inc dự đoán nhu cầu sẽ giảm do nền kinh tế toàn cầu đang chậm lại. TSMC cho biết chi phí đầu tư TSCĐ của họ vào năm 2023 sẽ giảm xuống còn 32-36 tỷ USD từ 36,3 tỷ USD vào năm 2022.
Do đó, VNDirect cho rằng nhu cầu về phốt pho vàng – nguyên liệu đầu vào để sản xuất chất bán dẫn sẽ giảm vào năm 2023. VNDirect dự báo giá phốt pho vàng sẽ đạt Mỹ 4.500-5.000 USD vào năm 2023 do nhu cầu yếu đối với chất bán dẫn. Do đó, VNDirect cho rằng các nhà sản xuất phốt pho vàng như DGC, PAP, CSV, HVT bị ảnh hưởng do nhu cầu yếu.
Xút: Nhiều thách thức phía trước sau khi Trung Quốc mở cửa trở lại
Giá xút trong nước phụ thuộc nhiều vào Trung Quốc do Trung Quốc xuất khẩu khoảng 40% nhu cầu xút của Việt Nam. Giá xút tại Trung Quốc giảm 27% kể từ ngày T12/22 do nhà máy sản xuất xút tại Trung Quốc quay trở lại hoạt động vào năm 2023 và nhu cầu tiêu thụ nhôm yếu.
Hơn nữa, Trung Quốc mở cửa trở lại nền kinh tế sẽ cải thiện nguồn cung xút tại Việt Nam. Do đó, VNDirect dự báo giá xút sẽ đạt khoảng 700-800 USD/tấn vào năm 2023 (giảm 15% so cùng kỳ).
Do hợp đồng giá thường được ký trước 3 tháng nên VNDirect cho rằng lợi nhuận ròng của các công ty xút như CSV, HVT trong 6 tháng 2023 sẽ sụt giảm so với nửa cuối 2022.
Khả năng chi phí điện sẽ cao hơn trong năm 2023
Chi phí điện năng chiếm 20-30% tổng chi phí sản xuất các loại hóa chất cơ bản. VNDirect nhận thấy ngành điện Việt Nam sẽ ghi nhận tốc độ tăng trưởng tiêu thụ điện nhanh chóng trong giai đoạn 2022-30 sau mức tăng trưởng GDP dự kiến sẽ cao trong giai đoạn này.
Theo kịch bản phụ tải cao trong dự thảo PDP8, nhu cầu điện sẽ tăng với tốc độ tăng trưởng kép cao dự báo là 9,2% trong năm 2023-30. Do đó, VNDirect cho rằng biên lãi gộp của các doanh nghiệp hóa chất sẽ giảm trong năm 2023 do 1) chi phí điện tăng và 2) giá bán trung bình thấp hơn. Nhìn chung, VNDirect dự phóng Biên lãi gộp của các doanh nghiệp hóa chất cơ bản sẽ giảm 4-6 điểm % so cùng kỳ trong năm 2023.
Trong bối cảnh đó, VNDirect vẫn ưa thích CTCP Hóa chất Đức Giang (DGC) dù dự báo kết quả kinh doanh năm 2023 sẽ không thuận lợi với doanh thu và lợi nhuận ròng của DGC sẽ giảm lần lượt 24,4% và 35,1% so với cùng kỳ do nhu cầu phân bón và chất bán dẫn yếu.