Chứng khoán VNDirect vừa công bố báo cáo kết quả kinh doanh ngành Ngân hàng quý 3/2023 với nhận định thấp hơn kỳ vọng.
Trong danh mục theo dõi 10 ngân hàng của VNDirect, có 4 nhà băng báo cáo kết quả kinh doanh quý 3/2023 thấp hơn kỳ vọng (Vietcombank, VPBank, TPBank và LPBank), trong khi chỉ có MBB có kết quả kinh doanh cao hơn ước tính, còn lại (VietinBank, Techcombank, HDBank, ACB và VIB) theo sát dự phóng.
Theo đó, vào cuối Q3/2023, MBB ghi nhận tăng trưởng tín dụng so với đầu năm là 13,7%, cao hơn so với tăng trưởng của ngành (7%).
Theo xu hướng của ngành, NIM tại Q3/2023 giảm 74 điểm cơ bản so với cùng kỳ xuống còn 5,03%, nhưng vẫn duy trì không đổi so với quý trước. CIR tại Q3/2023 giảm mạnh xuống còn 27,6% - mức thấp nhất kể từ năm 2016, thúc đẩy lợi nhuận trước dự phòng tăng 20,3% so cùng kỳ. Tuy nhiên, vào cuối Q3/2023, NPL của ngân hàng tăng lên 1,89% - mức cao nhất kể từ năm 2016.
 |
| Kết quả kinh doanh 9T23 thực tế so với kế hoạch và dự phóng của VNDirect |
VietinBank, Techcombank, HDBank, ACB và VIB theo sát dự phóng
Vào cuối Q3/2023, VietinBank (CTG) ghi nhận tăng trưởng tín dụng sv đầu năm là 8,7%, cao nhất trong số các ngân hàng quốc doanh. Tuy nhiên, NIM tại Q3/2023 giảm 23 điểm cơ bản so cùng kỳ còn 2,87% - nhưng vẫn duy trì không đổi so với quý trước.
Trong khi đó, thu nhập ngoài lãi của Q3/2023 giảm nhẹ 2,2% so cùng kỳ, giúp TOI của ngân hàng tăng 0,4% so cùng kỳ, đạt 17,4 nghìn tỷ đồng (708,3 triệu USD).
Chi phí dự phòng giảm 10,6% so cùng kỳ xuống còn 7.440 tỷ đồng (303 triệu USD), thúc đẩy lợi nhuận trước thuế của ngân hàng tăng 17,2% so cùng kỳ- vượt trội đáng kể so với tỷ lệ tăng trưởng của ngành (-3,32% so cùng kỳ).
Mặc dù gặp phải nhiều trở ngại gần đây, CTG đã quản lý danh mục cho vay của mình một cách khá hiệu quả khi tỷ lệ NPL giảm nhẹ xuống còn 1,37% vào cuối Q3/2023 so với 1,42% vào cuối Q3/22.
Techcombank (TCB) ghi nhận lợi nhuận trước thuế hợp nhất Q3/2023 giảm 13% so cùng kỳ, xuống 5.843 tỷ đồng (238 triệu USD) do chi phí hoạt động và dự phòng tăng.
Mặc dù NIM Q3/2023 giảm xuống 4,3% (-0,9% so cùng kỳ) nhưng vẫn cải thiện hơn so với quý trước khoảng 0,4 điểm %. CIR trong Q3/2023 tăng lên 34,8% so với mức 30,8% trong Q2/2023. Tỷ lệ NPL tăng lên mức 1,4% (Q2/2023: 1,1%; Q1/2023: 0,8%).
Tuy nhiên, VNDirect nhận thấy tín hiệu tích cực khi nợ nhóm 2 chỉ chiếm 1,3% dư nợ cho vay, thấp hơn so với quý trước (2% dư nợ). Dư nợ cho cho vay của TCB trong Q3/2023 tăng lên 1,9% so với quý trước (Q2/2023: + 0,2% so với quý trước), tương đương với mức tăng trưởng cho vay là 13,1% so với đầu năm, cao hơn mức tăng trưởng tín dụng hệ thống khoảng 7% và gần chạm hạn mức tín dụng 14,1% vào năm 2023.
Lợi nhuận trước thuế hợp nhất Q3/2023 của HDBank (HDB) tăng 16% so cùng kỳ, đạt 3.147 tỷ đồng (128 triệu USD) do thu nhập ngoài lãi tăng và chi phí dự phòng giảm.
NIM đạt 4,5% (+0,5 điểm % so cùng kỳ). CIR Q3/2023 vẫn ở mức 37,8%, tăng nhẹ so với mức 37,1% trong Q3/2022. Kể từ Q2/2022, tỷ lệ NPL bắt đầu tăng và đến Q3/2023, NPL đạt 2,3% (+0,1 điểm % so với quý trước).
Nhu cầu tín dụng tại HDB bắt đầu phục hồi trở lại khi tăng trưởng cho vay đến cuối Q3/2023 đạt 10,6% so với đầu năm từ mức 8,9% so với đầu năm vào cuối Q2/2023. Mức tăng trưởng này cao hơn mức tăng trưởng tín dụng hệ thống đến cuối Q3/2023 (~7% so với đầu năm) nhưng thấp hơn nhiều so với hạn mức tín dụng 25% vào năm 2023.
Với ACB, lãi trước thuế hợp nhất Q3/2023 tăng 12,5% so cùng kỳ, đạt 5.035 tỷ đồng (205 triệu USD), chủ yếu nhờ thu nhập ngoài lãi. NIM Q3/2023 giảm xuống mức 4,0% (+0,5 điểm % so cùng kỳ).
Đáng chú ý, COF Q3/2023 ghi nhận mức tăng lần đầu tiên (0,5 điểm % so với quý trước) kể từ Q2/2022. CIR Q3/23 tăng lên 34,0% từ mức nền thấp khoảng 31% trong 6T23. Kể từ Q4/2022, tỷ lệ NPL liên tục tăng và ghi nhận mức tăng khoảng 1,2% trong Q3/23.
Tuy nhiên, nợ nhóm 2 chiếm 0,8% dư nợ, thấp hơn quý trước (0,9% dư nợ). Dư nợ cho vay của ACB trong Q3/23 tiếp tục tăng 3,6% so với quý trước, tương ứng với mức tăng trưởng cho vay 8,7% so với đầu năm, cao hơn mức tăng trưởng tín dụng hệ thống ~7% so với đầu năm, nhưng thấp hơn nhiều so với hạn mức tín dụng 14,5% trong năm 2023.
VIB cũng ghi nhận lợi nhuận trước thuế hợp nhất của Q3/2023 giảm 3,9% so cùng kỳ xuống 2.683 tỷ VND (109 triệu USD). NIM trong 3Q23 giữ nguyên so với cùng kỳ do chi phí dự phòng cao nhưng giảm 0,3% so với quý trước.
Tỷ lệ CIR của Q3/2023 giảm xuống 28,5%, duy trì xu hướng giảm từ Q4/2022. Tỷ lệ NPL gần như không đổi so với quý trước, đạt 2,47% trong Q3/2023 so với 2,45% trong Q2/2023 và 1,72% trong Q3/2022.
Tỷ lệ dự phòng/ nợ xấu của Q3/2023 đã cải thiện lên 41,4% so với 39,1% Q2/2023. Nhu cầu tín dụng tại VIB đã có sự phục hồi mạnh mẽ khi tăng trưởng cho vay tăng lên 5,9% so với đầu năm vào cuối Q3/2023 từ mức 1,2% so với đầu năm vào cuối Q2/2023. Tuy nhiên, mức tăng trưởng này thấp hơn mức tăng trưởng tín dụng của hệ thống (khoảng 7% so với đầu năm vào Q3/2023) và thấp hơn so với hạn mức tín dụng 14% năm 2023.
Vietcombank, VPBank, TPBank và LPBank thấp hơn kỳ vọng
Vào cuối Q3/2023, Vietcombank (VCB) chỉ ghi nhận tăng trưởng tín dụng so với đầu năm là 3,8%, thấp hơn đáng kể so với tăng trưởng của ngành (7,0%).
VNDirect cho rằng kết quả kém khả quan này là do 1) nhu cầu tín dụng suy yếu trong một nền kinh tế còn đang khó khăn và 2) khẩu vị rủi ro thấp của ngân hàng này đối với hoạt động cho vay.
Tuy nhiên, yếu tố hỗ trợ cho lợi nhuận ròng là chi phí dự phòng đã giảm mạnh 46.2% so với cùng kỳ, thúc đẩy lợi nhuận ròng của Q3/2023 tăng 20% so cùng kỳ. Tỷ lệ NPL của VCB tăng lên 1,21% so với 0,83% vào cuối Q2/2023 và tỷ lệ LLR giảm xuống còn 270% so với 386% vào cuối Q2/2023 nhưng vẫn cao hơn so với các ngân hàng khác.
Đối với VPBank (VPB), vào cuối Q3/2023, ngân hàng mẹ đã ghi nhận tín dụng tăng trưởng mạnh mẽ tại mức 22% so với đầu năm – mức cao nhất toàn ngành.
Trong khi đó, NIM tại Q3/2023 giảm về 3,8% do lãi suất cho vay giảm nhằm hỗ trợ khách hàng. Chất lượng tài sản tiếp tục giảm khi tỷ lệ NPL tăng lên 3,96% từ mức 3,88% vào cuối Q2/2023.
Tuy nhiên, VNDirect nhận thấy tỷ lệ NPL hợp nhất đã cải thiện đáng kể (từ 7,44% vào cuối Q2/2023 lên 5,74% vào Q3/2023), điều này cho thấy tỷ lệ NPL của FE Credit sẽ giảm mạnh.
VNDirect ước tính lợi nhuận trước thuế của FE Credit đạt khoảng 5 tỷ đồng (204.000 USD) trong Q3/23 – vượt qua kỳ vọng trước đó của VNDirect cho rằng phải chờ đến cuối năm FE Credit mới ghi nhận lãi, chủ yếu do chi phí hoạt động thấp hơn (CIR giảm xuống 30,5% trong Q3/2023 từ mức 37,4% trong Q2/2023) và chi phí dự phòng giảm (-47,3% so với quý trước).
TPBank (TPB) báo lợi nhuận ròng trong Q3/2023 giảm 16,3% so cùng kỳ xuống còn 3.969 tỷ đồng, hoàn thành 66,1% dự báo năm 2023 của VNDirect do (1) thị trường trái phiếu doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng tín dụng và (2) nợ xấu tăng đáng kể.
Đến cuối Q3/2023, tín dụng tăng 7,2% so với đầu năm (so với mức tăng 11,2% trong Q3/2022). Tỷ lệ NPL đạt 3% vào cuối Q3/2023, xếp thứ 18 trong số 25 ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu thấp nhất.
LPBank (LPB) đạt lợi nhuận ròng trong Q3/2023 giảm 23,4% so cùng kỳ còn 2.944 tỷ đồng, hoàn thành 64,5% dự báo cho cả năm 2023 của VNDirect do nợ xấu tăng cao.
Tỷ lệ NPL của LPB tăng 0,4 điểm % sv quý trước (+1,4 điểm % sso cùng kỳ) lên 2,8%. Tăng trưởng tín dụng chậm lại so với quý trước (4% so với 4,7% trong Q2/2023) nhưng vẫn có khả năng đạt kế hoạch cho cả năm (16%).