Khuyến nghị khả quan cho CTR
CTCK Bản Việt (VCSC): Điều chỉnh khuyến nghị cho Tổng CTCP Công trình Viettel (CTR) từ MUA còn KHẢ QUAN khi giá cổ phiếu CTR đã tăng 31% trong 3 tháng qua.
Tuy nhiên, duy trì quan điểm tích cực đối với khả năng của CTR trong việc tận dụng đà tăng trưởng tiêu thụ dữ liệu di động ngày càng tăng của Việt Nam, nhờ mảng cho thuê hạ tầng (towerco) hấp dẫn.
VCSC tăng giá mục tiêu thêm 7% khi tăng dự báo tổng EBITDA giai đoạn 2021- 2023 thêm 2% nhờ KQKD tốt hơn dự kiến của mảng vận hành viễn thông trong 6 tháng đầu năm 2021, bù đắp cho tình trạng gián đoạn nghiêm trọng hơn dự kiến do dịch COVID-19 đối với mảng xây dựng và tích hợp hệ thống.
Dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EBITDA đạt 34% trong giai đoạn 2020-2023, dẫn dắt bởi CAGR mảng towerco đạt 127% khi dự phóng CTR sẽ mở rộng số lượng trạm viễn thông của công ty từ 1.100 vào cuối năm 2020 lên 6.000 vào cuối năm 2023. Dự báo mảng towerco sẽ gia tăng đóng góp EBITDA từ 9% trong năm 2020 lên 45% trong năm 2023.
Giá mục tiêu dựa theo định giá chiết khấu dòng tiền DCF và EV/EBITDA. Chúng tôi duy trì EV/EBITDA mục tiêu ở mức 16 lần đối với mảng towerco (cao hơn 10% so với mức trung bình 5 năm của các công ty towerco tại thị trường Châu Á mới nổi) và 7-9 lần đối với các mảng kinh doanh khác.
Yếu tố hỗ trợ: Hiện thực hóa kế hoạch Tập đoàn Viettel (Viettel – công ty mẹ của CTR) chuyển giao 15.000 trong số 45.000 trạm viễn thông hiện có sang CTR trong giai đoạn 2021-2025; triển khai 5G nhanh chóng thúc đẩy nhu cầu small cell.
Rủi ro cho quan điểm tích cực: tăng trưởng tiêu thụ dữ liệu di động chậm; Viettel ưu tiên tự sở hữu trạm viễn thông thay vì thuê; các đối thủ thận trọng trong việc chia sẻ trạm viễn thông.
 |
| CTCK khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 19/8? |
Mở vị thế mua HAX quanh ngưỡng 23.000 đồng/cp
CTCK BIDV (BSC): HAX đang nằm trong xu hướng hồi phục từ vùng đáy 18.5. Thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên đồng thuận với đà tăng giá cổ phiếu trong phiên giao dịch gần hất.
Đường giá cổ phiếu đã vượt lên MA20 và MA50, và sắp vượt lên dải mây Ichimoku. Điều này báo hiệu xu hướng tăng giá tích cực. Chỉ báo RSI và chỉ báo MACD đều đang ủng hộ xu hướng tăng giá này.
Nhà đầu tư có thể mở vị thế quanh ngưỡng giá 23.0, chốt lãi tại ngưỡng 27.0 và cắt lỗ nếu cổ phiếu mất ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn 21.0.
Khuyến nghị mua REE với giá mục tiêu 75.000 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Duy trì giá mục tiêu 75.000 đồng/CP và khuyến nghị MUA đối với CTCP Cơ điện lạnh (REE). VCSC tin rằng REE là công ty hàng đầu trong lĩnh vực điện tái tạo của Việt Nam do khả năng tài chính mạnh mẽ và các dự án có lợi nhuận cao được thúc đẩy bởi chiến lược kiểm soát chi phí của công ty.
Duy trì LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 khi mức điều chỉnh giảm trong dự báo lợi nhuận cho PPC được bù đắp hoàn toàn bằng việc điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận cho VSH. VCSC giữ nguyên dự báo tổng LNST giai đoạn 2022-2025 gần như không thay đổi.
Dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm EPS 16% cho giai đoạn 2020-2025 được thúc đẩy bởi sự đóng góp từ nhà máy Thượng Kon Tum (UPKT; 220 MW) vào năm 2021 của VSH, 104 MW từ các dự án điện gió vào năm 2022, 500 MWp công suất mặt trời trên mái nhà vào năm 2025, và tòa nhà Etown 6 vào quý 2/2023.
Định giá của REE là hấp dẫn với P/E năm 2021 là 9,3 lần so với mức tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) EPS dự kiến là 16% trong giai đoạn 2020-2025 (tương ứng PEG là 0,6) và P/B năm 2021 là 1,3 lần. REE cũng tỏ ra hấp dẫn với EV/EBITDA dự kiến là 6,7 lần vào năm 2022.
Yếu tố hỗ trợ: Sản lượng từ danh mục thủy điện cao hơn dự kiến dẫn đến LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 tăng 200 tỷ đồng, có khả năng thúc đẩy tăng trưởng LNST sau lợi ích CĐTS YoY lên khoảng 30%. Rủi ro: Lợi nhuận thấp hơn dự kiến từ mảng M&E và bất động sản.