Khuyến nghị mua HDB với giá mục tiêu 28.700 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Ngân hàng TMCP Phát triển TP. HCM (HDB) công bố KQKD hợp nhất 9 tháng đầu năm 2022 (9T 2022) với LNST sau lợi ích CĐTS đạt 6,0 nghìn tỷ đồng (+32,3% YoY), hoàn thành 75% dự báo 2022.
LNST hợp nhất 9T 2022 tăng chủ yếu nhờ (1) thu nhập từ lãi (NII) tăng 29,0% YoY, (2) thu nhập phí ròng (NFI) tăng 80,1% YoY, (3) lãi từ kinh doanh ngoại hối tăng 54,7% YoY bù đắp cho (4) chi phí dự phòng tăng 61,1% YoY và (5) chi phí HĐKD (OPEX) tăng 26,1% YoY.
Con số này tương ứng LNST sau lợi ích CĐTS quý 3/2022 đạt 2,0 nghìn tỷ đồng (-3,0% so với quý 2/2022). Nhìn chung, lợi nhuận của HDB phù hợp với kỳ vọng.
Tăng trưởng tín dụng hợp nhất 9T 2022 đạt 18,1%, do (1) tăng trưởng dư nợ hợp nhất là 21,3% và (2) số dư trái phiếu doanh nghiệp giảm 46,6% so với quý 4/2021. Tính đến quý 3/2022, trái phiếu doanh nghiệp chiếm 2,2 % tổng dư nợ tín dụng hợp nhất của HDB. Ngoài ra, tăng trưởng tín dụng 9 tháng 2022 của ngân hàng mẹ là 17,6% so với hạn mức tín dụng hiện tại là hơn 23%.
Tăng trưởng cho vay 9 tháng đầu năm 2022 của HDS là 24,6% và đạt 16,7 nghìn tỷ đồng - với dư nợ vay đóng góp khoảng 6,8% dư nợ vay hợp nhất.
Tỷ lệ xử lý nợ xấu bằng dự phòng/tổng dư nợ hợp nhất quy năm trong 9T 2022 đạt 0,78% so với dự báo năm 2022 là 0,90% và chỉ phát sinh từ HDS.
Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) hợp nhất 9 tháng đầu năm 2022 giảm 1,9 điểm % YoY đạt 37,0% do doanh thu tăng trưởng mạnh.
Tỷ lệ CAR quý 3/2022 đạt 15,2%, nằm trong nhóm cao nhất trong danh mục theo dõi.
 |
| CTCK khuyến nghị cổ phiếu nào phiên 28/10? |
Khuyến nghị mua PTB với giá mục tiêu 69.700 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): PTB đã công bố KQKD quý 3/2022 cũng như kế hoạch kinh doanh cho quý 4/2022. LNTT cốt lõi tăng 17% YoY trong quý 3/2022 so với mức cơ sở so sánh thấp vào quý 3/2021 khi chuỗi sản xuất và cung ứng của PTB bị gián đoạn do dịch COVID-19.
Tuy nhiên, LNTT cốt lõi giảm 34% QoQ dù 6 tháng cuối năm thường là mùa cao điểm, nguyên nhân chủ yếu do KQKD kém khả quan từ mảng nội thất gỗ.
Doanh thu và lợi nhuận gộp của mảng nội thất gỗ lần lượt giảm 33% và 45% QoQ. Trong bối cảnh thị trường bất động sản Mỹ suy yếu, khách hàng cũng xả hàng sau khi trữ quá nhiều tồn kho trong giai đoạn trước đó. Do đó, tác động đối với xuất khẩu nội thất gỗ của Việt Nam càng trở nên trầm trọng hơn trong ngắn hạn.
Trong khi doanh số của mảng đá tăng so với quý trước, lợi nhuận gộp của mảng kinh doanh này giảm 6% QoQ trong quý 3/2022. Mảng kinh doanh này phụ thuộc nhiều hơn vào thị trường trong nước.
Theo ban lãnh đạo, PTB ghi nhận LNTT của bất động sản đạt khoảng 30 tỷ đồng (trong quý 3/2022 từ dự án căn hộ Phú Tài Residence.
LNTT và doanh thu 9 tháng đầu năm 2022 lần lượt hoàn thành 71% và 64% dự báo cả năm, do biên lợi nhuận của PTB - giảm do điều kiện thị trường khó khăn hơn – thấp hơn kỳ vọng.
Kế hoạch kinh doanh quý 4/2022 của PTB cho thấy doanh thu đi ngang và LNTT tăng trưởng 8% YoY. Không bao gồm mảng bất động sản, VCSC ước tính kế hoạch LNTT cốt lõi quý 4/2022 đi ngang so với cùng kỳ năm trước. Mục tiêu LNTT cho năm 2022 của công ty tương đương 85% dự báo.
Khuyến nghị mua VIB với giá mục tiêu 32.000 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (VIB) đã công bố KQKD 9 tháng 2022 (9T 2022). Những ghi nhận chính như sau:
LNTT 9T 2022 đạt hơn 7,8 nghìn tỷ đồng (+46% YoY), hoàn thành 74% dự báo cả năm của chúng tôi. Kết quả này tương ứng LNTT quý 3/2022 là 2,8 nghìn tỷ đồng (+1,2% QoQ & + 100% YoY). ROE 9 tháng 2022 đạt 30%.
Tổng thu nhập từ HĐKD (TOI) 9T 2022 đạt 13,4 nghìn tỷ đồng (+29% YoY), hoàn thành 72% dự báo cả năm.
Dư nợ tín dụng quý 3/2022 đạt 228 nghìn tỷ đồng, tương ứng với tăng trưởng tín dụng 9T 2022 là 12% so với hạn mức tín dụng hiện tại của VIB là 13%. Cho vay bán lẻ chiếm 90% tổng dư nợ cho vay của ngân hàng và trái phiếu doanh nghiệp chiếm khoảng 1% tổng dư nợ tín dụng tính đến quý 3/2022.
Trong bối cảnh tăng trần lãi suất huy động gần đây, VIB dự kiến sẽ giảm tác động của việc tăng lãi suất lên chi phí vốn bằng việc tăng lãi suất cho vay để hỗ trợ NIM. VIB cho biết NIM quý 3/2022 đi ngang so với quý 2/2022 đạt 4,5%.
Thu nhập ngoài lãi (NOII) 9T 2022 đạt 2,4 nghìn tỷ đồng (+ 22% YoY), hoàn thành 70% dự báo cả năm.
Chi phí HĐKD (OPEX) 9 tháng 2022 đạt 4,6 nghìn tỷ đồng (+14% YoY), hoàn thành 74% dự báo cả năm của chúng tôi với tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) 9 tháng 2022 đạt 34%, khá tương đông với dự báo cả năm.
Theo VIB, tỷ lệ nợ xấu của VIB tương đối ổn định so với quý 2/2022 đạt 1,7%. Ban lãnh đạo cho biết 93% dư nợ vay bán lẻ của ngân hàng có tài sản đảm bảo. Ngoài ra, các khoản vay tái cơ cấu giảm từ 666 tỷ đồng (tương đương 0,3% tổng dư nợ của VIB) trong quý 2/2022 xuống còn 415 tỷ đồng (tương đương 0,2% tổng dư nợ) trong quý 3/2022; VIB không còn áp lực trích lập dự phòng cho các khoản vay tái cơ cấu này.
VCSC hiện đang có khuyến nghị MUA đối với VIB với giá mục tiêu là 32.000 đồng/cổ phiếu.