Khuyến nghị mua IMP với giá mục tiêu 72.200 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Trong tháng 2, 2021, CTCP Dược phẩm Imexpharm (IMP) công bố doanh thu giảm 15% YoY còn 80 tỷ đồng trong khi LNTT tăng 1% YoY đạt 15 tỷ đồng.
Trong 2 tháng năm 2021, doanh thu thuần tăng 22% YoY đạt 198 tỷ đồng trong khi LNTT tăng 39% YoY đạt 35 tỷ đồng. Sự chênh lệch trong KQKD giữa tháng 1 và tháng 2 chủ yếu do Tết Nguyên Đán đến muộn hơn vào năm 2021 (tháng 2) so với năm 2020 (tháng 1), khi số ngày làm việc bị rút ngắn trong tháng Tết.
Trong 2 tháng năm 2021, doanh thu từ sản phẩm tự sản xuất tăng 39% YoY, trong đó doanh thu từ kênh nhà thuốc/bệnh viện tăng 29%/77% YoY. Kênh nhà thuốc/bệnh viện chiếm 74%/26% doanh thu từ sản phẩm tự sản xuất của IMP trong 2 tháng năm 2021.
Chi phí bán hàng chỉ tăng 1% YoY trong 2 tháng năm 2021 do các hoạt động marketing vẫn ở mức thấp khi làn sóng dịch COVID-19 thứ ba diễn ra vào cuối tháng 1. Lợi nhuận 2 tháng năm 2021 được củng cố thêm nhờ tỷ lệ chi phí G&A/doanh thu giảm 50 điểm cơ bản YoY còn 5,9%, một phần được thúc đẩy bởi lợi thế kinh tế về quy mô.
Kết quả 2 tháng năm 2021 củng cố kỳ vọng về sự tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ của IMP trong năm 2021; VCSC hiện dự báo doanh thu LNTT tăng trưởng 31%/33% trong năm 2021.
VCSC cho rằng mục tiêu mà công ty đã công bố - bao gồm doanh thu và LNTT lần lượt đạt 1,5 nghìn tỷ đồng (+11% YoY) và 290 tỷ đồng (+14% YoY) - là khá thận trọng.
Hiện cho khuyến nghị MUA cho IMP với giá mục tiêu 72.200 đồng/cổ phiếu, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 1,7%, bao gồm lợi suất cổ tức 2,1%.
 |
| Chọn cổ phiếu nào phiên 19/3? |
Mở vị thế mua DRC quanh vùng giá 28.550 đồng/cp
CTCK BIDV (BSC): DRC đã hình thành xu hướng tăng giá sau khi tích lũy trung han quanh ngưỡng giá 27.0. Thanh khoản cổ phiếu nằm trên giao dịch trung bình 20 phiên đồng thuận với nhịp tăng giá cổ phiếu.
Chỉ báo RSI và chỉ báo MACD đều ủng hộ xu hướng tăng giá cổ phiếu. Đường giá cổ phiếu đã cắt lên dải mây Ichimoku báo hiệu xu hướng tăng giá trung hạn hình thành.
Nhà đầu tư có thể cân nhắc mở vị thế quanh vùng giá 28.55 và chốt lãi khi cổ phiếu tiếp cận đỉnh mới 32.0. Cắt lỗ nếu mất ngưỡng hỗ trợ 27.0.
Khuyến nghị khả quan CTG với giá mục tiêu 43.000 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): CTG công bố đã chính thức tuân thủ tiêu chuẩn Basel II theo Thông tư 41 kể từ ngày 01/01/2021.
Kế hoạch tăng trưởng tín dụng 2021 là 6%-12% - tương ứng với giả định hiện tại là 9,1%. Kế hoạch tăng trưởng huy động 2021 là 8-12% - phù hợp với giả định hiện tại là 11,0%.
Kế hoạch LNTT 2021 hiện chưa được công bố khi ngân hàng đang chờ phê duyệt của cơ quan quản lý cho kế hoạch này. CTG sẽ đề xuất kế hoạch này để cổ đông thông qua tại ĐHCĐ thường niên sắp tới sau khi được cơ quan quản lý phê duyệt.
CTG hiện đang đợi cơ quan quản lý phê duyệt để thanh toán cổ tức 2020 là 15% - 5% là cổ tức tiền mặt và phần còn lại là cổ tức cổ phiếu – và sẽ đề xuất để cổ đông thông qua tại ĐHCĐ thường niên sắp tới.
Cổ tức 2021 dự kiến là trên 12% - một phần sẽ bằng cổ tức tiền mặt và phần còn lại là cổ tức cổ phiếu (hiện chưa công bố tỷ lệ chi tiết).
CTG kỳ vọng sẽ bán các sản phẩm bảo hiểm Manulife từ tháng 4/2021 khi hoàn thành thương vụ bancasurrance độc quyền. CTG kỳ vọng tổng tài sản sẽ tăng 3% YTD và LNTT 7-8 nghìn tỷ đồng (+135% - 169% YoY) trong quý 1/2021.
Khi trả lời câu hỏi liên quan đến yếu tố dẫn dắt cho con số LNTT này, chủ tịch HĐQT cho biết chưa bao gồm các đóng góp từ thương vụ bancasurrance mà chủ yếu đến từ các hoạt động kinh doanh cốt lõi.
CTG đã cam kết với Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) sẽ tuân thủ ngưỡng tỷ lệ LDR (cho vay/huy động) đạt 85% vào cuối 2021.
CTG chưa có ý định phát hành cổ phiếu mới hoặc tìm kiếm thêm cổ đông chiến lược trong tương lai gần. Chúng tôi hiện có khuyến nghị KHẢ QUAN dành cho CTG với giá mục tiêu 43.000 đồng/cp.