Nền kinh tế cần chính sách tiền tệ nới lỏng
NHNN bơm ròng hơn 12.896 tỷ đồng trên kênh OMO (thị trường mở) trong tuần qua từ 15-18/5, đây là các khoản tín phiếu đến hạn, thực tế trong tuần qua NHNN không phát hành tín phiếu và kênh cầm cố cũng không có khối lượng trúng thầu. Hiện tổng hút ròng luỹ kế trên hệ thống là hơn 89.012 tỷ đồng.
Lãi suất huy động 12 tháng của các ngân hàng quốc doanh duy trì ở mức 7,2%. Trong khi các ngân hàng tư nhân dao động từ 6,8% - 8,2, trung bình 7,4%/năm.
Trong tuần từ 11/5-18/5, lãi suất huy động tiếp tục giảm ở các ngân hàng BIDV, VPBank, ACB, Sacombank, TPBank và MSB. Cụ thể, VPBank điều chỉnh lãi suất 12 tháng giảm 0,2%/năm; ACB giảm nhẹ 0,1%/năm ở mọi kỳ hạn; Sacombank giảm nhẹ 0,2%/năm ở các kỳ hạn từ 3 tháng trở xuống và 0,3-0,5%/năm ở các kỳ hạn dài hơn; TPBank giảm 0,2%/năm ở các kỳ hạn từ 12 tháng trở lên; MSB giảm mạnh 0,4-0,8%/năm ở các kỳ hạn từ 6 tháng trở lên.
Tiếp nối Vietcombank và VietinBank, trong tuần này BIDV đã giảm lãi suất huy động 0,3%/năm ở các kỳ hạn từ 1-3 tháng.
Trong bối cảnh cầu tín dụng yếu, thanh khoản hệ thống khá dồi dào, và lạm phát hạ nhiệt trong tháng 4, Chứng khoán VNDirect tiếp tục kỳ vọng NHNN có thể sẽ sớm có 1 đợt điều chỉnh giảm lãi suất điều hành nữa trong thời gian tới, qua đó sẽ tác động mặt bằng lãi suất huy động tiếp tục giảm.
 |
| Lãi suất huy động 12 tháng của các ngân hàng quốc doanh duy trì ở mức 7,2%. |
Chứng khoán BSC cũng đưa ra quan điểm rằng, nền kinh tế cần chính sách tiền tệ nới lỏng ở thời điểm hiện tại bởi tháng 4/2023, CPI Việt Nam tăng 2,81% so cùng kỳ, CPI lõi tăng 4,56% so cùng kỳ, cả hai đã đạt đỉnh từ tháng 1/2023 và vẫn duy trì đà đi xuống cho đến hiện tại.
Tốc độ tăng trưởng GDP quý 1/2023 chỉ tăng 3,32% so cùng kỳ, thấp hơn các quý 1 trong giai đoạn 2019 - 2022.
Hoạt động sản xuất đình trệ, chỉ số PMI tháng 4/2023 đạt 46,7 điểm, liên tục ở dưới ngưỡng 50 kể từ tháng 11/2022 (ngoại trừ tháng 2/2023 đạt 51,2 khi hoạt động sản xuất trở lại sau Tết).
Chỉ số IIP 4 tháng 2023 giảm 1,76% so cùng kỳ. Tăng trưởng sản xuất kinh doanh yếu đi trong năm 2023 chủ yếu đến từ khu vực xuất khẩu đình trệ khi cầu thế giới suy giảm.
Tỷ giá USD/VND ở mức ổn định. Tính đến 30/4/2023, tỷ giá VND/USD tăng 2,14% so cùng kỳ, giảm từ mức đỉnh 5,21% hồi tháng 1/2023.
Những điều này cho thấy tốc độ tăng trưởng kinh tế thấp và lạm phát dần ổn định là dấu hiệu cho chính sách tiền tệ hướng về tăng trưởng kinh tế.
Do đó, nếu NHNN hạ lãi suất điều hành sẽ tạo điều kiện cho mặt bằng lãi suất hạ xuống khiến chi phí sử dụng dòng vốn thấp, từ đó, cải thiện kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
Người dân có thể quyết định tiêu dùng nhiều hơn chi chi phí vay vốn thấp. Hiện tượng này sẽ kích thích tăng trưởng kinh tế và làm gia tăng khối lượng đơn hàng cho doanh nghiệp.
Ngoài ra, hiện tại, giao dịch hối đoái hoán đổi (swap) giữa VND và USD vẫn đang ở mức âm, tuy nhiên đã thu hẹp đáng kể so với giai đoạn trước. Như vậy, rủi ro dòng vốn ngoại nóng chảy ra khỏi nền kinh tế khi lãi suất USD cao hơn cũng giảm đi so với giai đoạn trước.
Nếu NHNN hạ lãi suất điều hành, thị trường chứng khoán sẽ ra sao?
Chứng khoán BSC cũng đưa ra câu hỏi, nếu NHNN tiếp tục hạ lãi suất điều hành thì thị trường chứng khoán sẽ biến động như thế nào?
Kể từ năm 2000 đến nay, NHNN đã có 29 lần hạ lãi suất điều hành.
Theo BSC, lãi suất điều hành và VN-Index thường có xu hướng ngược nhau. Khi NHNN hạ lãi suất điều hành, TTCK Việt Nam thường có xu hướng đi lên sau đó và ngược lại.
Xét về các ngành, BSC lấy diễn biến 3 lần NHNN công bố hạ lãi suất điều hành gần đây nhất là ngày 30/9/2020, 14/3/2023 và 31/3/2023. Trong đó ngày 31/3/2023, NHNN công bố hạ lãi suất tái cấp vốn 0,5%, ngày 14/3/2023 hạ lãi suất tái chiết khấu 1%, ngày 30/9/2023 đồng loạt hạ cả lãi suất tái chiết khấu và lãi suất tái cấp vốn 0,5%.
Nhìn chung, các ngành đều có phản ứng tích cực trong ngắn hạn và trung hạn đối với tin tức này.