Khuyến nghị phù hợp thị trường DHG với giá mục tiêu 99.800 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): CTCP Dược Hậu Giang (DHG) công bố KQKD quý 1/2021 với doanh thu thuần đạt 1 nghìn tỷ đồng (+19% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 204 tỷ đồng (+15% YoY), lần lượt tương ứng 26% và 25% dự báo cả năm.
Doanh thu từ sản phẩm tự sản xuất (chiếm 79% doanh thu quý 1/2021 của DHG) tăng 5% YoY trong quý 1/2021, kết quả này là tích cực trong bối cảnh các nhà thuốc chủ động tích trữ hàng tồn kho trước giai đoạn giãn cách xã hội do dịch COVID-19 trong tháng 3/2020, khiến quý 1/2020 là mức cơ sở so sánh cao.
Biên lợi nhuận của sản phẩm tự sản xuất tăng 60 điểm cơ bản YoY đạt 55,3% trong quý 1/2021 nhờ lợi thế kinh tế về quy mô và cơ cấu sản phẩm tích cực hơn, theo ban lãnh đạo.
Theo thảo luận của VCSC với DHG, trong khi giá hoạt chất đầu vào (API) đang tăng do chi phí logistics gia tăng và các biện pháp kiểm soát môi trường tại Trung Quốc, DHG đã chốt một lượng lớn nguyên liệu đầu vào cho 6 tháng đầu năm 2021, do đó hạn chế áp lực chi phí này.
Giá API tăng nhiều khả năng sẽ có tác động rõ ràng hơn đến biên lợi nhuận gộp từ 6 tháng cuối năm 2021, tuy nhiên, VCSC cho rằng DHG sẽ có thể chuyển một phần khoản chi phí gia tăng này sang khách hàng khi nhu cầu dược phẩm ít phụ thuộc vào biến động giá.
VCSC khuyến nghị phù hợp thị trường với DHG với giá mục tiêu 99.800 đồng/cp.
 |
| Chú ý cổ phiếu nào phiên 23/4? |
Chốt lãi HII tại mốc 24.200 đồng/cp
CTCK BIDV (BSC): HII đang ở trong trạng thái tích lũy trung hạn tại khu vực 20.5-23 trong 2 tháng qua. Thanh khoản cổ phiếu trong những phiên gần đây đang có chiều hướng tăng dần.
Các chỉ báo xu hướng hiện đang ở trong trạng thái trung lập. Chỉ báo động lượng RSI vẫn đang ở trên giá trị 50 nên cổ phiếu có thể thiết lập đà tăng trong ngắn hạn.
Ngưỡng hỗ trợ gần nhất của HII nằm tại khu vực xung quanh 22. Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu nằm tại mức 24.2, cắt lỗ nếu ngưỡng 21.4 bị xuyên thủng.
Khuyến nghị mua LPB với giá mục tiêu 18.700 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt (LPB) công bố KQKD quý 1/2021 với tổng thu nhập từ HĐKD (TOI) đạt 2,3 nghìn tỷ đồng (+57,1% YoY) và LN ròng 877 tỷ đồng (+80,6% YoY), hoàn thành 25,5% và 39,0% dự báo 2021.
Mức tăng trong LNST chủ yếu do (1) mức tăng 42,7% trong thu nhập lãi ròng (NII), (2) mức tăng 67,6% YoY trong thu nhập phí thuần (NFI), (3) mức tăng 16 lần YoY trong lãi từ giao dịch ngoại hối (từ mức cơ sở thấp) và 4) lãi 3 tỷ đồng từ đầu tư chứng khoán so với khoản lỗ 64 tỷ đồng trong quý 1/2020.
Phần nào bị ảnh hưởng bởi (1) mức tăng 10,6% trong chi phí HĐKD (OPEX) và (2) chi phí dự phòng 210 tỷ đồng so với hoàn nhập 37 tỷ đồng trong quý 1/2020. Chúng tôi cho rằng có khả năng điều chỉnh tăng dự báo hiện tại và/hoặc giá mục tiêu cho LPB.
NIM tăng mạnh 55 điểm cơ bản YoY trong quý 1/2021 nhờ mức giảm trong chi phí huy động. Thu nhập ngoài lãi (NOII) đóng góp 12,7% trong TOI quý 1/2021 – mức cao nhất ghi nhận trong quý 1 kể từ khi báo cáo KQKD hàng quý được công bố từ năm 2016.
Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) giảm xuống mức thấp nhất trong 3 năm qua tính theo cơ sở hàng quý đạt 43,7% trong quý 1/2021 khi mức tăng 57,1% YoY trong TOI quý 1/2021 bù đắp cho mức tăng 10,6% trong OPEX. Xu hướng chất lượng tài sản tích cực trong quý 1/2021.
Khuyến nghị mua LPB với giá mục tiêu 18.700 đồng/cp.