Khuyến nghị mua HDB với giá 39.900 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Nâng giá mục tiêu thêm 38,5% lên 39.900 đồng/cp và nâng khuyến nghị từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên MUA. Giá cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Phát triển TP. HCM (HDB) đã tăng 21% trong 3 tháng qua.
VCSC tăng giá mục tiêu khi nâng (1) dự báo tổng thu nhập ròng cho giai đoạn 2021- 2025 lên 3,5% so với dự báo trước đó, (2) P/B mục tiêu lên 1,8 lần so với 1,5 lần trước đó và (3) giảm chi phí vốn CSH còn 12,5% so với 13% trong giả định trước đây.
VCSC nâng thu nhập ròng dự phóng năm 2021 lên 12% so với dự báo trước đây lên 6,3 nghìn tỷ đồng do (1) lợi nhuận từ HĐKD trước dự phòng (PPOP) tăng 11% giúp bù đắp cho (2) mức tăng 4,2% trong giả định chi phí dự phòng. Dự báo thu nhập lãi ròng (NII) gần như không thay đổi.
Với cơ sở vốn huy động mạnh mẽ (tỷ lệ cho vay/huy động - LDR quy định năm 2020 đạt 63%) và kỳ vọng về bối cảnh kinh tế tích cực hơn vào năm 2021 so với năm 2020, VCSC nâng tăng trưởng cho vay dự báo năm 2021 lên 26% YoY so với 23,2% trước đó.
Với ROE dự báo năm 2021 đạt 21% là khá phù hợp so với các ngân hàng khác, VCSC cho rằng HDB vẫn có tỷ lệ tăng tiềm năng khi đang giao dịch ở mức P/B dự phóng 2021 là 1,7 lần so với mức trung vị của các ngân hàng khác là 1,92 lần và ngân hàng có đủ khoản đệm vốn và vốn huy động đủ để tận dụng các cơ hội tăng trưởng. Giá mục tiêu tương ứng P/B năm 2021 là 2,1 lần.
Yếu tố hỗ trợ: Tăng trưởng cho vay tại HDS cao hơn; diễn biến tốt hơn dự báo của các khoản cho vay tái cơ cấu lại. Rủi ro giảm: Không thể kiểm soát chi phí tín dụng; rủi ro thực hiện từ mảng thẻ tín dụng mới tại HDS; dịch COVID-19 kéo dài dẫn đến tỷ lệ nợ xấu cao hơn.
 |
| Lựa chọn cổ phiếu nào phiên 10/6? |
Ngưỡng hỗ trợ của LCG tại mức giá 13.000 đồng/cp
CTCK BIDV (BSC): LCG đang ở trong trạng thái hồi phục trở lại sau khi có quãng thời gian giảm giá trong 3 tháng trước đó. Thanh khoản cổ phiếu trong những phiên gần đây đang có chiều hướng tăng dần.
Các chỉ báo xu hướng hiện đang ở trong trạng thái khả quan. Chỉ báo động lượng RSI ở trên giá trị 50 đồng thời đường EMA12 vừa cắt lên trên đường EMA26 nên cổ phiếu tiềm năng sẽ duy trì đà tăng trong ngắn hạn.
Ngưỡng hỗ trợ gần nhất của LCG nằm tại khu vực xung quanh 13. Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu nằm tại mức 14.5, cắt lỗ nếu ngưỡng 12.25 bị xuyên thủng.
Khuyến nghị mua ACB với giá mục tiêu 43.700 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Tăng giá mục tiêu thêm 28% lên 43.700 đồng/CP và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN dành cho Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB).
Giá mục tiêu tăng chủ yếu là do (1) LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 tăng 18,2% và dự báo thu nhập ròng cho năm 2022-2025 tăng trung bình 9,3% so với dự báo trước đó (2) mức giảm 50 điểm cơ bản trong chi phí vốn chủ sở hữu của chúng tôi từ 13% trước đây xuống 12,5%,
(3) hiệu ứng tích cực từ việc cập nhật mô hình định giá đến giữa năm 2022 cùng với việc áp dụng P/B mục tiêu cao hơn là 2,0 lần so với 1,65 lần trước đây. Giá mục tiêu tương ứng với P/B dự phóng năm 2021 là 2,05 lần.
VCSC duy trì giả định về khoản phí trả trước từ thỏa thuận bancassurance độc quyền với Sunlife ở mức 370 triệu USD với ACB, được trả thành 15 khoản thanh toán hàng năm từ năm 2021 đến năm 2035.
Tuy nhiên, VCSC ghi nhận số tiền này vào thu nhập phí ròng chứ không phải vào thu nhập ròng khác như giả định trước đây.
VCSC tăng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 lên 18,2% một phần do dự báo NIM cao hơn 29 điểm cơ bản lên 4,06%.
Tăng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cho giai đoạn 2022-2025 trung bình 9,3%, được củng cố bởi kỳ vọng thu nhập lãi thuần (NII) trung bình cao hơn trung bình 1,5% YoY cùng với dự báo CIR trung bình 60 điểm cơ bản còn 42,9%.
Rủi ro: Rủi ro cạnh tranh có thể hạn chế đà tăng trưởng của CASA. Dịch COVID-19 kéo dài có thể (1) yêu cầu các tiếp tục biện pháp hỗ trợ cho khách hàng làm giảm tỷ lệ NIM và (2) dẫn đến tỷ lệ nợ xấu cao hơn dự kiến.